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国信证券--卓胜微半导体龙头系列:千亿赛道射频龙头之“十问十答”【公司研究】

点击量: 回复数:0 举报 那山那人那狗 发表于 2021-05-20 09:27:35

【研究报告内容摘要】

卓胜微近期动态点评:十问十答:

1.卓胜微为何能够成为国内射频芯片龙头?

2.对标国际龙头,卓胜微的为何毛利率能高于国际龙头?

3.与Skyworks相比,卓胜微人均营收为何较高?

4.未来卓胜微能否赶超国际龙头公司,主要依靠什么?

5.未来1-2年,随着模组化趋势,分离器件的射频开关及天线调谐器等品类是否还增长空间?

6.中短期来看,公司未来1-2年的成长性如何?

7.中长期看,公司未来3-5年的核心增长来自哪里?

8.为何滤波器公司自建产线,而PA则采用代工模式?

9.未来卓胜微在PA和滤波器领域能否致胜?

10.如何看待卓胜微与Skyworks市值对比?

高ROE的国内射频芯片龙头,维持“买入”评级

半导体射频芯片细分领域龙头,盈利能力突出,2020年ROE(摊薄)达40%。随着公司5G产品及射频模组迎来收获期,预计2021~2023年,净利润20.14/29.50/40.61亿元,同比88%/46%/38%,对应PE65/44/32倍,维持“买入”评级。

风险提示:公司研发进展不及预期;新产品投入加大导致盈利能力下

阅读附件全文请下载:国信证券--卓胜微半导体龙头系列:千亿赛道射频龙头之“十问十答”

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